重磅 资管新规正式落地！100万亿大洗牌 带你看懂六大变化
4月27日晚，靴子终于落地，市场讨论多时的资管新规正式文件发布，将对百万亿规模的资管行业产生重大影响。
5个月前，央行等部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(征求意见稿)，并向社会公开征求意见，为期一个月。
中国人民银行有关负责人在答记者问时表示，在征求意见过程中，金融机构、专家学者、社会公众等各方给予了广泛关注。人民银行会同相关部门对反馈意见进行反复研究和审慎决策，充分吸收了其中科学合理的意见，结合市场影响评估结果，对相关条款进行了修改完善。
10、设定过渡期和新老划断。
严监管有望平稳落地。资管新规正式稿秉持了防风险的总基调，核心目标在于最大程度消除监管套利空间，对资金池业务、刚性兑付、多层嵌套、通道业务、非标业务等重点领域的措施依然严厉。作为纲领性文件，资管新规的出台意味着后续配套细则也将开始逐一发布和落地，严监管真正从纸面落到实处，金融生态的重塑必然不可能无痛，例如打破刚兑对流动性和利率的冲击、非标受限对实体经济的冲击等风险仍需警惕。整体来看，正式稿更注重平衡防风险对经济和市场的影响，有利于监管的平稳落地。
货币政策将继续配合监管。去年紧货币配合下，监管起到了较好的效果，银行两大主动加杠杆利器——表外理财和同业负债增速均出现了显著下行。今年监管依然需要货币政策配合，但更多将从结构上予以支持。前期央行降准正是对冲银行负债回表带来的规模和成本压力，核心在于改善信贷条件，增强表内资产对表外融资需求的承接能力，平衡去杠杆对实体的冲击。年内随着资管新规对过渡期的相关限制放宽，以及货币政策的配合，预计社融增速将企稳回升，对今年国内经济无需过度担忧。
国金策略李立峰称，大资管新规正式稿终于出台，出台时间基本符合市场预期。通读大资管新规全文，有两大看点：
1、大原则并没有放松，而是在大资管新规正式稿中有所强化。大资管新规的监管态度是“去杠杆、去刚兑、去通道”；
2、正式稿中最大的变化在于“资管新规过渡期延长到2020年底”，表明监管层力保市场平稳，给予金融机构充足的调整和转型时间，这个对A股市场无疑形成短期利好，有助于权益类市场的企稳。
对金融机构影响几何？
据中国基金报，此次大资管统一监管新规的7大主要关键词，破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、禁资金池、除嵌套、去通道，这些内容对公募、银行理财、券商资管、信托、私募基金、保险资管的影响如何？
公募基金(11.6万亿)：
控杠杆影响较大，另外6项几乎无影响。整体受影响较小，受益于大资管统一监管。
基金专户和子公司(15万亿)：
破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道的影响都较大，基金专户，特别是基金子公司专户受影响会较大。整体影响较大，子公司发展可能进一步受限。
银行理财(29万亿)：
破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套的影响比较大，特别是禁资金池，影响很多银行理财产品，特别是一些中小银行的发展。
整体影响较大，银行理财产品格局可能发生重大变化。
在解读去年11月发布的资管新规征求意见稿时，有证券分析团队表示：银行不能做保本理财了。
目前(去年11月)银行理财规模是30万亿的水平，保本理财是7万亿的水平。资管新规规定，金融机构不得开展表内资产管理业务。而保本理财其实就是商业银行表内理财业务，表内理财业务是表内资产管理业务，这样按照资管新规的规定未来保本理财可能要消失，银行不能做保本理财了。
券商资管(17万亿)：
控分级、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道的影响比较大，券商资管通道业务，资金池业务，高杠杆和分级业务都有不少。
整体影响较大，券商资管整体发展可能进一步受限。
信托(23万亿)：
破刚兑、提门槛、除嵌套、去通道影响较大，特别是破刚兑，深远影响到整个信托行业发展，去通道也会影响很大。整体影响较大，信托行业面临大洗牌。
私募(11万亿)：
提门槛对私募基金有一定影响，有些私募也参与了分级、嵌套业务业务，但整体业务量不大。整体影响适中。
保险资管(2万亿)：
控分级、提门槛、除嵌套有一定的影响，但保险资管总规模不大。整体影响较小。
(责任编辑：DF318)
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